ARUSWARTA.ID — Harga emas dunia bergerak menguat tipis pada perdagangan Kamis, 1 Oktober 2026, setelah data inflasi Amerika Serikat (AS) yang dirilis sehari sebelumnya membuat pasar menurunkan ekspektasi terhadap kenaikan suku bunga Federal Reserve pada Oktober.
Harga emas spot tercatat naik 0,2 persen menjadi USD4.165,29 per troy ounce, sementara kontrak berjangka emas AS untuk pengiriman Desember menguat 0,4 persen menjadi USD4.202,30 per ounce.
Penguatan tersebut terjadi setelah harga emas mengalami tekanan sepanjang September. Reuters mencatat logam mulia ini kehilangan sekitar 6 persen sepanjang bulan lalu.
Meski demikian, kenaikan pada awal Oktober belum sepenuhnya mengubah sentimen pasar. Imbal hasil obligasi pemerintah AS yang tinggi dan dolar yang relatif kuat masih menjadi faktor yang membatasi ruang penguatan emas.
Inflasi AS Mengubah Ekspektasi Suku Bunga
Data terbaru dari Bureau of Economic Analysis (BEA) menunjukkan indeks Personal Consumption Expenditures (PCE) meningkat 0,3 persen secara bulanan pada Agustus 2026. Jika dibandingkan dengan Agustus tahun sebelumnya, PCE naik 3,4 persen. Sementara itu, PCE inti yang tidak memasukkan makanan dan energi bertambah 0,2 persen secara bulanan dan naik 3,0 persen secara tahunan.
Data tersebut memberikan sedikit ruang bagi emas karena pasar melihat kemungkinan kebijakan moneter AS yang lebih ketat dalam waktu dekat menjadi lebih kecil. Reuters melaporkan probabilitas kenaikan suku bunga The Fed pada pertemuan Oktober turun menjadi sekitar 31 persen, dari sekitar 69 persen sepekan sebelumnya.
Federal Reserve sendiri pada pertemuan 15–16 September 2026 menaikkan target suku bunga federal funds sebesar 25 basis poin menjadi 3,75-4,00 persen. Pertemuan kebijakan berikutnya dijadwalkan pada 27–28 Oktober 2026.
Yield Treasury Menjadi Hambatan bagi Emas
Walaupun ekspektasi kenaikan suku bunga Oktober berkurang, pasar obligasi AS masih memberikan tekanan terhadap logam mulia.
Yield Treasury 10 tahun sempat menembus 5,3 persen, level tertinggi sejak 2002 atau sekitar 24 tahun. Kenaikan imbal hasil obligasi meningkatkan biaya peluang memegang emas karena emas tidak memberikan kupon atau bunga seperti surat utang.
Kondisi tersebut membuat reaksi emas terhadap data inflasi yang lebih lunak menjadi terbatas. Investor harus mempertimbangkan bukan hanya keputusan suku bunga jangka pendek, tetapi juga arah yield obligasi jangka panjang yang dipengaruhi ekspektasi inflasi, pertumbuhan ekonomi dan kebutuhan pembiayaan pemerintah AS.
Dolar AS Ikut Membatasi Kenaikan
Pergerakan dolar juga menjadi salah satu faktor penting dalam pasar emas. Karena emas dihargai menggunakan dolar AS, penguatan mata uang tersebut dapat membuat emas relatif lebih mahal bagi pembeli yang menggunakan mata uang lain.
Pada perdagangan 1 Oktober, indeks dolar AS sempat menguat sekitar 0,3 persen ke 101,79, sehingga turut membatasi penguatan harga emas.
Sebaliknya, apabila dolar melemah, harga emas biasanya memperoleh ruang lebih besar untuk naik karena biaya pembelian bagi investor non-dolar menjadi relatif lebih rendah.
September Menjadi Bulan yang Berat bagi Emas
Sebelum memasuki Oktober, emas mengalami koreksi cukup dalam. Data perdagangan menunjukkan harga emas Comex untuk pengiriman Oktober mengakhiri kuartal di sekitar USD4.155,60 per ounce dan turun sekitar 6,22 persen sepanjang September. Penurunan tersebut menjadi yang terbesar sejak Juni 2026.
Dengan demikian, kenaikan 1 Oktober belum cukup untuk menghapus seluruh tekanan dari bulan sebelumnya.
Data Harga Emas Terbaru
| Indikator | Data |
|---|---|
| Emas spot, 1 Oktober 2026 | USD4.165,29/oz |
| Perubahan emas spot | +0,2% |
| Emas berjangka AS Desember | USD4.202,30/oz |
| Perubahan futures | +0,4% |
| Penurunan emas sepanjang September | sekitar 6% |
| Yield Treasury 10 tahun | sempat di atas 5,3% |
| PCE AS Agustus 2026 | +0,3% bulanan |
| Core PCE AS Agustus 2026 | +0,2% bulanan; +3,0% tahunan |
| Suku bunga Fed | 3,75%-4,00% |
| Perkiraan kenaikan suku bunga Oktober menurut pasar | sekitar 31% pada laporan 1 Oktober |
Sumber: Reuters, BEA dan Federal Reserve.
Harga Minyak Menambah Risiko Inflasi
Pasar komoditas juga menghadapi tekanan dari kenaikan harga energi. Pada awal Oktober, kekhawatiran mengenai pasokan kembali meningkat setelah China menghentikan ekspor sejumlah produk bahan bakar.
Pada 2 Oktober, Brent tercatat sekitar USD102,60 per barel dan WTI sekitar USD93,14 per barel setelah keduanya sempat melonjak pada perdagangan sebelumnya akibat kekhawatiran gangguan pasokan. Reuters juga mencatat Brent telah naik sekitar 14 persen selama September.
Kenaikan energi memiliki pengaruh yang tidak sederhana terhadap emas. Inflasi yang lebih tinggi dapat meningkatkan minat terhadap emas sebagai aset diversifikasi, tetapi jika pasar menilai lonjakan harga energi akan membuat bank sentral mempertahankan kebijakan ketat lebih lama, yield dan dolar dapat kembali menekan emas.
Pasar Menunggu Data Tenaga Kerja AS
Perhatian investor selanjutnya beralih ke laporan Employment Situation September 2026 dari Biro Statistik Tenaga Kerja AS. BLS menjadwalkan rilis data tersebut pada 2 Oktober 2026 pukul 08.30 waktu Timur AS.
Laporan ketenagakerjaan tersebut menjadi salah satu data utama yang akan diperhatikan pasar dalam membaca arah kebijakan Federal Reserve. Sebagai pembanding, payrolls AS pada Agustus bertambah 162.000 pekerja, sementara tingkat pengangguran berada di 4,1 persen.
Data pekerjaan yang lebih kuat atau lebih lemah dari perkiraan dapat memengaruhi kembali ekspektasi terhadap suku bunga, pergerakan yield Treasury, serta dolar AS.
Proyeksi Emas Masih Menghadapi Ketidakpastian
Tekanan jangka pendek juga tercermin dari perubahan proyeksi sejumlah lembaga. Reuters melaporkan HSBC menurunkan rata-rata proyeksi harga emas 2026 dan 2027 masing-masing menjadi USD4.490 dan USD4.825 per ounce. Bank tersebut tetap melihat kemungkinan pembelian emas oleh bank sentral ketika harga berada di sekitar level USD4.000.
Di sisi lain, Reuters juga mencatat terdapat faktor struktural yang masih menopang emas, termasuk permintaan dari bank sentral, diversifikasi cadangan dan ketidakpastian geopolitik. Emas bahkan tetap bertahan di atas USD4.000 meski yield obligasi AS meningkat tajam.
Dengan kondisi tersebut, pergerakan emas pada awal Oktober tidak hanya ditentukan oleh data inflasi. Pasar juga akan mencermati data tenaga kerja, arah yield Treasury, nilai dolar dan perkembangan harga energi menjelang pertemuan Federal Reserve pada 27–28 Oktober 2026.
